中小企業(yè)私募債辦理有哪些條件？城投債屬于公司債還是企業(yè)債？

中小企業(yè)私募債試點(diǎn)地區(qū)包括哪些?

中小企業(yè)私募債是私募債，無行政許可。要注意的是，在發(fā)行之前，承銷商將向證券交易所提交發(fā)行材料，備案是為了讓交易所作為市場組織者了解情況，便于統(tǒng)計測試。同時，備案材料可以作為法律證據(jù)，但這并不意味著交易所會對債券投資價值和信用風(fēng)險形成風(fēng)險判斷和擔(dān)保。

中小企業(yè)私募債試點(diǎn)地區(qū)：

據(jù)了解，目前正式試點(diǎn)地區(qū)包括北京、上海、天津、江蘇、浙江、福建、山東、湖北、重慶、廣東含深圳、安徽、內(nèi)蒙古、貴州、新疆、云南，以及剛剛加入試點(diǎn)的廣西，此外，即將加入試點(diǎn)的有大連、江西等地區(qū)。

中小企業(yè)私募債投資者類型

參與中小企業(yè)私募債認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓的合格投資者應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

(一)包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司、保險公司等在內(nèi)的經(jīng)相關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)。

(二)上述金融機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投資連結(jié)保險產(chǎn)品、證券公司理財產(chǎn)品;

(三)企業(yè)法人注冊資本不低于1000萬元人民幣;

(四)合伙人認(rèn)繳的實(shí)收資本總額不低于1000萬元人民幣的合伙企業(yè)，出資總額不低于5000萬元人民幣;

(五)本所認(rèn)可的其他合格投資者。此外，發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員和持股5%以上的股東可以參與公司發(fā)行的私募債券的認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓，承銷商可以參與認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓其承銷的私募債券。

需要指出的是，中小企業(yè)私募債券明確規(guī)定了投資者人數(shù)。每筆私募債券投資人總數(shù)不得超過200人，導(dǎo)致私募債券持有賬戶數(shù)超過200人的轉(zhuǎn)讓不予確認(rèn)。

中小企業(yè)私募債投資優(yōu)勢有哪些?

1.降低融資成本

銀行信貸規(guī)模進(jìn)一步收緊，發(fā)行債券可以拓寬融資渠道，改善企業(yè)融資環(huán)境。通過為中小企業(yè)發(fā)行民間債務(wù)，有助于解決中小企業(yè)融資難、綜合融資成本高的問題，有助于解決部分中小企業(yè)銀行貸款中的短期貸款和長期錯配問題。在經(jīng)濟(jì)形勢和自身情況不明朗的情況下，增加直接融資渠道將有助于維持資金債務(wù)融資的穩(wěn)定。

2.發(fā)行審批方便

中小企業(yè)在發(fā)行審核中從收到材料到取得備案同意的時間期限為10個工作日以內(nèi)，率先實(shí)行“備案”制度。民間負(fù)債融資規(guī)模可根據(jù)企業(yè)需要自主決定，與凈資產(chǎn)的比例不限。就發(fā)行期限而言，期限可分為長期(10-15年)、中長期(5-8年)和短期(1-3年)。債券也可以分期發(fā)行，也可以設(shè)置贖回權(quán)、提高票面利率期權(quán)等期權(quán)條款。在信用增級機(jī)制的設(shè)計中，可以是第三方擔(dān)保、抵押/質(zhì)押擔(dān)保等，它還可以設(shè)計股權(quán)證書等。

3.資金使用靈活

中小企業(yè)私募債融資對資金使用的監(jiān)管較松，沒有明確約定資金，發(fā)行人可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)定合理的融資目的資金。中小企業(yè)私募債募集的資金允許全部用于償還貸款和補(bǔ)充資金的運(yùn)營，如果公司需要，也可以用于在股權(quán)的融資項目投資和收購。

4.增強(qiáng)市場影響力

債券發(fā)行過程中與投資者的宣傳、公告和交流可以有效提升企業(yè)形象，由于合格投資者范圍廣泛，包括理財產(chǎn)品、特別賬戶和證券公司，債券的上市和轉(zhuǎn)讓將進(jìn)一步為發(fā)行人樹立資本市場的形象，債券的成功發(fā)行顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力。私募債也有助于企業(yè)為日后上市等其他融資安排創(chuàng)造條件，在監(jiān)管部門預(yù)先建立良好的印象。

非公開發(fā)行公司債是私募債嗎

非公開發(fā)行只針對特定少數(shù)人進(jìn)行股票發(fā)售，而不采取公開的勸募行為，因此也被稱為"私募"、"定向募集"等，然而私募是指向小規(guī)模數(shù)量合格投資者出售股票，二者從定義上也是有差別的，而且在不同的領(lǐng)域也有所不同。

1、私募債券

私募債券的發(fā)行相對公募而言有一定的限制條件，私募的對象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，如銀行、信托公司、保險公司和各種基金會等。一般發(fā)行市場所在國的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對私募的對象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過50家。

這些專業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗豐富的專家，對債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒有公開展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開制度。購買私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對私募債券的轉(zhuǎn)賣有一定的規(guī)定，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，即使轉(zhuǎn)讓，也僅限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者。

2、非公開發(fā)行

非公開發(fā)行只針對特定少數(shù)人進(jìn)行股票發(fā)售，而不采取公開的勸募行為。

一般地說，非公開發(fā)行股票的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在兩個方面：

(1)募集對象的特定性;

(2)發(fā)售方式的限制性。這兩大特質(zhì)使得其能夠在許多國家獲得發(fā)行審核豁免。對非公開發(fā)行股票給予豁免，并不貶損證券法的目的與功能。證券法的立法目的之一是，通過強(qiáng)制性信息披露使投資者獲取足以能使自己形成獨(dú)立投資決策的信息，以盡力消除認(rèn)購者與發(fā)行人之間以及認(rèn)購者內(nèi)部一般投資人與機(jī)構(gòu)投資者之間的信息不對稱性，最終使證券市場這一以信息與信心為主導(dǎo)的市場得以穩(wěn)健運(yùn)行，市場效率得以發(fā)揮。因此，以強(qiáng)制信息披露為根本核心的現(xiàn)代證券法正是通過對中小投資人的保護(hù)從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代法制所追求的實(shí)質(zhì)公平。而非公開發(fā)行的特質(zhì)使之無需證券監(jiān)管的直接介入即可達(dá)到這種公平，或者說，至少不會損害這種公平。

①非公開發(fā)行對象是特定的，即其發(fā)售的對象主要是擁有資金、技術(shù)、人才等方面優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)投資者及其他專業(yè)投資者，他們具有較強(qiáng)的自我保護(hù)能力，能夠作出獨(dú)立判斷和投資決策。

②非公開發(fā)行的發(fā)售方式是有限制的，即一般不能公開地向不特定的一般投資者進(jìn)行勸募，從而限制了即使出現(xiàn)違規(guī)行為時其對公眾利益造成影響的程度和范圍。在這種情形下，通常的證券監(jiān)管措施，如發(fā)行核準(zhǔn)、注冊或嚴(yán)格的信息披露，對其就是不必要的，甚至可以說是一種監(jiān)管資源的浪費(fèi)。因此，給予非公開發(fā)行一定的監(jiān)管豁免，可以在不造成證券法的功能、目標(biāo)受損的前提下，使發(fā)行人大大節(jié)省了籌資成本與時間，也使監(jiān)管部門減少了審核負(fù)擔(dān)，從而可以把監(jiān)管的精力更多地集中在公開發(fā)行股票的監(jiān)管、查處違法活動及保護(hù)中小投資者上，這在經(jīng)濟(jì)上無疑是有效率的。

基于以上原因，許多國家對非公開發(fā)行給予審核豁免。由于可以獲得審核豁免，從而大大降低籌資成本，因而對于許多企業(yè)來說，非公開發(fā)行具有很大吸引力。例如，一些"創(chuàng)業(yè)企業(yè)"(START-UPENTERPRISES)盡管擁有某種新技術(shù)，但由于其高風(fēng)險性，使得普通投資者往往不愿對這樣的企業(yè)進(jìn)行投資。這種企業(yè)的價值也往往被低估。如果它們通過公開發(fā)行股票進(jìn)行融資，其成功的可能性將不高，復(fù)雜、耗時、費(fèi)用高昂的審核、披露程序更是一道難以逾越的門檻。而非公開發(fā)行則可以為它們提供一條有效的直接融資捷徑。有資料證明，美國非公開發(fā)行豁免制度對美國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了重要推動作用。再比如，當(dāng)外國企業(yè)希望到其他國家的股票市場上籌資時，他國的股票發(fā)行審核、披露程序常常也是最大的障礙。而非公開發(fā)行則可以使其克服這一障礙。通過非公開發(fā)行方式進(jìn)入外國股票市場，已經(jīng)成為證券市場全球化的一種重要形式。城投債是企業(yè)債的一種。城投債的發(fā)行目的不同于其他債券，它的發(fā)行是為了對城市的一些基礎(chǔ)設(shè)施等進(jìn)行投資。城投債的發(fā)行主體一般為當(dāng)?shù)氐胤酵度谫Y平臺，發(fā)行方式一般為公開發(fā)行的企業(yè)債或者中期票據(jù)，因此城投債又可以被稱為“準(zhǔn)市政債”。